昨日棕榈油从力夜盘收盘8646元/吨，上涨68元/吨，涨幅0。79%；基差：天津152（-20），山东102（0），江苏42（-20），广东-18（-60）。供给端：1月15日，船运查询拜访机构ITS数据显示，较上月同期出口的613172吨添加18。64%；印尼种植园基金办理机构担任人 Eddy Abdurrachman暗示，印尼将于2026年3月1日起将毛棕榈油出口专项税税率从目前的10%上调至12。5%，精辟棕榈油产物的税率也上调2。5个百分点；MPOB暗示，2026年该国棕榈油产量估计将正在1，950万至1，980万公吨之间，低于2025年创记载的2，028万吨，估计2026年毛棕榈油价钱区间为每吨4，000至4，300马币；MPOB供需月报显示，马来西亚12月毛棕榈油产量较前月削减5。46%至182。98万吨 ，较市场预期更高，而消费量环比削减14。01%至31。97万吨，当月棕榈油出口量环比添加8。55%至131。65万吨，马来西亚12月底棕榈油库存较前月添加7。59%，至305。06万吨，高于市场机构预期的291-299万吨，超预期累库；印尼能源部官员埃尼娅·利斯蒂安·德维周四向记者暗示，该国可能将提高棕榈油出口税，以支撑其生物柴油政策，她指出，这是因为资金趋紧所致；普拉博沃·苏比安托总统暗示，印尼本年可能再征用到400万至500万公顷（1200万英亩）的棕榈油种植园，客岁他的工做组接管了据称正在林区不法运营的逾 400 万公顷地盘；MPOC估计，因为油棕树正在2025年丰登之后进入天然休整期，棕榈油产量将暖和增加至1970万吨；据GAPKI数据显示，印尼10月棕榈油产量为435万吨，出口量为280万吨，库存为233万吨，上月同期259万吨；印尼正正在考虑从来岁起成立合计60万公顷（约148万英亩）的新棕榈油种植园，以提高产量；受有益气候影响，GAPKI估计印尼2025年棕榈油产量将增加10%。需求端：特朗普将于3月初敲定2026年生物燃料配额，可能会略微下调生物柴油的方针值，配额范畴正在52亿至56亿加仑之间，估计将放弃赏罚可再生燃料及其原料进口的打算；印尼能源部副部长Yuliot Tanjung暗示，印尼已打消本年将生物柴油强制掺混比例提拔至50%的打算(即B50打算)，维持现行40%；总统普拉博沃·苏比安托生物柴油政接应维持正在B40程度，同时继续研究并为B50做预备，一位高级官员暗示，印度尼西亚启动B50的时间，将取决于原油取毛棕榈油之间的价差；印度12月棕榈油进口为507，204吨，较上个月的632，341吨削减约20%；印尼生物柴油出产商组织APROBI的秘书长Ernest Gunawan暗示，印尼2026年生物燃料产量配额设定正在1，564。6万千升，印尼2025年生物燃料配额为1。560万公升；立法将利用以棕榈副产物为原料的生物燃料的推迟至2027年实施，提振棕榈油将来需求预期；欧洲议会支撑将《欧盟零毁林法案》实施推迟一年；马明年尾前启动可持续航空燃料出产、国内消费预期添加；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；昨日新增买船6条，本周累计买船7条，上周国内棕榈油库存环比添加0。3%。概念：美国生柴政策提上日程，利多；MPOB演讲累库幅度略超预期，但1月高频数据显示产量下降，出口添加，马来利空有所削弱；印尼B50预期削弱，能源部副部长暗示打消本年施行B50打算，施行时间取决于原油和CPO价差，印尼总统称本年可能继续400-500万公顷种植园，印尼关税上调2。5%，短期震动偏强，关心1月马来高频数据和生柴政策环境。昨日豆油从力夜盘收盘8020元/吨，上涨1。03%；基差：福建602（44），广东582（14），江苏522（-6），山东372（14），天津372（14）。供给端：CONAB月报：估计2025/26年度巴西大豆产量达到1。761244亿吨，同比添加464。39万吨，添加2。7%；USDA演讲全球大豆产量上调310万吨，达到4。257亿吨，反映出巴西和美国的产量提高，但中国的产量有所下降，全球期末库存上调200万吨，达到1。244亿吨，次要因为美国和巴西的库存添加；截至1月10日，巴西大豆播种率为98。2%，上周为98。2%，客岁同期为98。8%，五年均值为98。2%；巴西大豆收割率为0。6%，上周为0。1%，客岁同期为0。3%，五年均值为1。0%；截至2026年1月7日，阿根廷大豆播种进度已完成全国打算播种面积的88。3%，较上周推进6。3个百分点；巴西农业征询机构AgRural暗示，巴西2025/26年度大豆产量估计将达到1。804亿吨，中国已同意正在将来三年内每年至多采办2500万吨大豆，本季采办1200万吨大豆，目前采购约1000万吨；国度粮油决心核心预估2026年1月我国进口大豆到港量或继续下降、油厂开机率略有降低，估计全月国内次要油厂大豆压榨量正在800万吨摆布，同比添加约70万吨，较过去三年同期均值添加约90万吨。需求端：特朗普将于3月初敲定2026年生物燃料配额，可能会略微下调生物柴油的方针值，配额范畴正在52亿至56亿加仑之间，估计将放弃赏罚可再生燃料及其原料进口的打算；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；上周国内库存环比下降5。2%。概念：美国生柴政策提上日程，利多；1月 USDA 豆油演讲略偏空，美豆库存高于预期，近月供应严重担心有所缓解，短期震动偏强，关心生柴政策和国储抛储环境。昨日菜油OI从力报收于9107元/吨，涨228元/吨，涨幅2。57%；基差：广东1052（1），广西902（1），江苏852（51），福建852（1）。供给端：总理访华，卡尼将取中方会商商业、能源、农业和国际平安等议题，市场对菜油后市看跌情感有所升温；统计局暗示，全国农场演讲显示，西部正在整个发展季候气候前提多变，但夏日初期干旱之后的降雨改善了做物发展情况，全体单产程度提高，此中小麦和油菜籽产量创下汗青记载，2025年油菜籽产量估计增加13。3%，达到2180万吨；本周可能会上调油菜籽产量预估，油菜籽料为690万吨，较之前预估高40万吨；中国取签订关于实施和审议中澳自贸协定的谅解备忘录，对远月供应严重预期有所改善。需求端：特朗普将于3月初敲定2026年生物燃料配额，可能会略微下调生物柴油的方针值，配额范畴正在52亿至56亿加仑之间，估计将放弃赏罚可再生燃料及其原料进口的打算；最重生物燃料激励打算已明白将菜籽油列为焦点原料；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；上周国内库存环比下降6。1%。概念：美国生柴政策提上日程，而且放弃赏罚原料进口打算，利多菜油；菜籽产量超预期达到2180万吨，菜籽产量或上调40万吨，全球菜籽压力相对较大，进口菜籽尚未构成无效压榨供应，本周国内菜油继续去库，短期震动偏强，后续关心中加关系以及美国生柴政策。供需数据：上周国内次要油厂大豆压榨量连结不变。监测显示，截至 1 月 9 日当周，国内次要油厂大豆压榨量 176 万吨，周环比上升 1 万吨，月环比下降 27 万吨，同比下降 17 万吨，较过去三年同期均值下降7 万吨。估计本周油厂开机率上升，大豆压榨量增至 200 万吨摆布。概念汇总：近期豆粕维持震动行情，菜系全体转弱，两者次要逻辑分化：豆系方面，近期现货供应压力缓解，基差走强，受节后补库需求及春节前备货行情预期的提振，豆粕供需双强下需求增量可能更甚，短期或维持偏强运转。菜粕方面，访华添加商业冲突缓和预期，菜系方面全体跟从动静面利空下跌，后续可能偏弱运转。原料价钱方面，昨日泰国地方市场胶水报价58。2泰铢/kg，环比+0。2泰铢/kg；胶杯报价52。69泰铢/kg，环比前日+0。27泰铢/kg。现货价钱方面，山东地域SCRWF报价15600元/吨，环比-150元/吨。供给端，高频数据来看，近期产区气候优良，泰国各地舆论上上量流利，原料价钱偏强的环境下或预示产地加工场需求仍可衔接供应增量。月度数据来看，12月科特迪瓦出口数据发布，1-12月科特迪瓦累计出口天胶172万吨，同比增加14%。总的来说，近期胶价呈现两端强两头弱的场合排场：原料价钱和宏不雅空气强势，但中逛供需均衡下来现货不严重，国内季候性累库幅度高于往年同期，胶价呈现弱现实强预期款式。后续来看，我们对橡胶特别RU，仍然持有偏多概念，次要逻辑正在于25年库存上涨更多的是对前期乐不雅场合排场的纠偏，26年一季度累库完成后的去库幅度亦可等候加快，期待外海补库以及宏不雅驱动加剧，胶价上扬可期，逢低多的性价比更高。1。机构动静：截至2026年1月11日，中国天然橡胶社会库存125。6万吨，环比添加2。4万吨，增幅1。9%。（隆众资讯）2。机构动静：轮胎企业安拆出产差同化 产销压力不减。据领会，企业间安拆产能存必然差同化，部门半钢胎企业外贸订单增量，安拆出产进一步，还有部门受制于发卖压力，仍处于控产形态，全体来看，外贸出货仍存全体出货构成必然支持，国内发卖压力不减。（隆众资讯）3。机构动静：2025年我国汽车产销量再创汗青新高 持续17年稳居全球第一。数据显示，12月，我国汽车产销别离完成329。6万辆和327。2万辆，环比别离下降6。7%和4。6%，同比别离下降2。1%和6。2%。2025年全年，汽车产销量别离为3453。1万辆和3440万辆，同比别离增加10。4%和9。4%，产销量再创汗青新高，持续17年稳居全球第一。新动能加速，新能源汽车产销量超1600万辆，此中国内新车销量占比超50%，成为我国汽车市场从导力量。正在对外商业方面，呈现出较强韧性，汽车出口超700万辆，出口规模再上新台阶。此中，新能源汽车出口261。5万辆，同比增加1倍。（QinRex）4。机构动静：海关总署：2025年中国进口橡胶同比增16。7%至852。5万吨。（QinRex）供应端，起首出栏方面，临近月中，集团出栏量仍然未见环比大增，节拍上较为不变，这一点来看可能正在除夕前后存正在一部门标猪出栏压力的环境。后续来看，当前均沉降速中性，春节备货前供压或不会见显著抬升，节拍上存正在通过时间换空间从而出栏压力迟缓的可能，沉点关心肥标差变化以及规模企业日度出栏量。需求端，除夕后宰量企稳正在日均18w附近（涌益样本1），前期低价需求衔接较好，近期高价下屠企收猪积极性受制，春节备货前或是宰量偏不变的款式。二育方面，市场调研显示近期二育栏舍操纵率二次见底后滚动操做为从，肥标回落+标猪成本添加的布景下二育操做空间受限，估计节前栏舍操纵率窄幅波动，期待下一轮肥标走阔后大猪存量。总的来说，近期生猪市场供需偏均衡，春节备货前暂未见出栏量大幅攀升，体沉加快下降的迹象，正在商品市场多头空气浓重的布景下猪价或偏强运转。策略上，短期买卖的情感变化大于根基面可能的供给风险，不此时入场，期待供需双增下现货验证后左侧布空近月合约为从。1。机构动静：北方部门区域有二育入场，屠企采购顺畅度一般；南方屠企采购顺畅度尚可。估计明日北方坚挺，南方偏弱。（涌益征询）2。机构动静：上旬全体出栏节拍略缓，中旬起头部门有增量表示，但全体出栏节拍历程不快。企业体沉有增有降，变更幅度较小。关心后期企业出栏节拍。（涌益征询）3。机构动静：据上海钢联300226）沉点养殖企业样本数据显示，2026年1月15日沉点养殖企业全国生猪日度出栏量为293797头，较昨日增量4。52%，供需博弈持续，估计短线价钱或延续区间内震动。（钢联农产物）苹果：山东库存苹果晚熟纸袋富士支流价钱不变，冷库看货及采购量略有提高，全体出货稍有提高，一二及果、次果成交，冷库本年礼盒包拆量比客岁略有削减；陕西产区支流价钱不变，春节备货中，近期冷库包拆量比之前添加。果农中等货出残偏高，性价比力低，客商采购志愿不强，次要采购性价比力高的货；近期市场消费仍显一般，下逛拿货积极性下降，到车日内消化存正在压力，曲达库积压添加，仍以甘肃好货货源走货为从，二批发商按需拿货；春节旺季备货消费端环比有所好转，但同比仍偏弱，柑橘等生果大量上市，对苹果现货形成必然冲击，维持高位震动，近期次要关心春节备货消费端表示。红枣：崔尔庄市场泊车区到货近十车 成品等外均有，价钱趋稳，成交以质讲价；广东如意坊市场到货车4车，价钱平稳运转，市场成交尚可；全体供需过剩比力明白，短期春节旺季对需求端有必然支持，维持反弹逢高空的策略。价钱：1月15日，国内新疆棉3128B现货价钱为15818元/吨，较昨日跌130元/吨；郑棉从连收于14675元/吨，跌135元/吨，跌幅0。91%；期现基差为1143元/吨，较昨日添加5元/吨。供应端：国内方面，2026/27年度新疆棉花方针种植面积已设定正在3600万亩摆布，相较于2025年约4100-4300万亩的现实种植面积，打算减幅跨越10%，是一次力度较着的布局性调整，将会大幅压缩国内棉花产量；国外方面，截至1月3日，巴西新棉种植进度达31%，略快于客岁同期，因棉价低迷取成本高企挫伤积极性，特别小农户，已无机构调降新年度植棉面积预期；据机构查询拜访统计，2026年美国棉农意向种植面积为900。5万英亩，较25年同比下降3%摆布，合适减产预期。需求端：前期原料价钱偏高，纺企未跟从棉花价钱下调，报价不变，但新单成交无限，市场继续不雅望；纺纱厂开机率维持低位，大都企业订单以小单、短单为从，坯布库存较往年同期偏高，织布厂采购志愿偏弱。结论：今日盘面回落，市场沉回调整通道；棉价前期大幅上涨，源于供应端面积缩减预期取宏不雅情感配合鞭策，因上周新疆棉花种植财产链大会召开，供应缩减幅度根基合适预期，同时表里棉价差扩大到2900元/吨，盘面估值上存正在必然回调修复的压力；26/27产季国表里从产区种植面积缩减比力确定，待价钱回调企稳后可考虑逢低买入，1、【新疆棉花种植财产链大会】2026年1月9日，新疆乌鲁木齐召开首届棉花财产对接会，明白2026年新疆棉花种植调减政策，新疆棉花种植面积拟定为3612万亩，较上一产季现实种植面积削减10%摆布，沉点退出低产、低效及生态区域，优化财产结构。2、【中国棉花消息网】按照巴西国度商品供应公司（CONAB）动静，截至1月3日，巴西新棉种植进度约31%，较前一周添加约6个百分点，略快于客岁同期程度。因为近一年棉价持续偏低且出产成本偏高，棉农种植积极性受挫，小规模农户尤甚。近几周巴西本地已有部门察看机构进一步伐降新年度棉花种植面积预期。3、【中国棉花网】2026年美国棉农意向种植面积为900。5万英亩，略低于2025年的927。7万英亩，若是实现，将是2015年之后的最低程度。价钱：01月15日，国内南宁白糖现货价钱为5350元/吨，较昨日持平；郑糖从连收于5280元/吨，跌19元/吨，跌幅0。36%；期现基差为70元/吨，较昨日添加19元/吨。供应端：国内方面，2025/26榨季压榨进入高峰期，新榨季国内总产量估计为1156万吨，同比添加39。4万吨；1-11月食糖进口量434万吨，同比增加9。7%；11月糖浆及预混粉进口合计11。44万吨，同比削减10。82万吨；国外方面，截至2025年12月，巴西中南部地域累计产糖3990。4万吨，同比增幅1。13%；截至12月15日，印度2025/26榨季糖产量达782。5万吨，同比增加27。69%；截至12月24日，泰国2025/26榨季糖产量为100。05万吨，同比削减16。67万吨。需求端：节前备货连续启动，食物加工企业采购量环比上升，估计1月中下旬备货需求将进一步，但全体增幅无限。结论：昨日盘面偏弱震动，供应端减产压力仍然较着，继续限制糖价的上涨空间；正在2025/26年度从产国遍及减产预期的布景下，前期糖价持续走弱并一度跌至成本线月，陪伴旺季预期，盘面有所反弹，但反弹幅度无限；分析来看，当前白糖市场估值已处偏低程度，下方存正在成本支持，但供需根基面全体偏弱，短期缺乏强势单边驱动；市场估计将延续震动磨底走势，反弹冲高后可择机结构空单；后续需关心新季种植进展及全球厄尔尼诺效应的影响。2、沐甜12日讯据领会，12月份巴西出口至中国的原糖数量为38。53万吨，同比添加33。1万吨。2025年巴累计出口476。75万吨原糖至中国，同比添加174。72万吨；2025年1-11月我国巴原糖进口量为375。3万吨。25/26榨季截至12月底巴累计出口144。71万吨原糖至中国，同比添加87。8万吨；25/26榨季截至11月底我国巴西原糖进口量为111。49万吨。3、据报道，印度尼亚打算到2026年将全国食糖产量提拔至300万吨，以此鞭策实现食糖自给自脚、削减进口并加强粮食平安。4、农业征询机构Safras &Mercado周一暗示，巴中南部地域2026/27年度糖产量料达到3800万吨，较上一榨季削减5%。巴西2026/27年度糖产量料为4180万吨，低于上一年度的4350万吨。该地域2026/27年度甘蔗压榨量估计将达到6亿吨，略高于上一年度的5。95亿吨。估计2026/27年度糖厂将47%的甘蔗用于制糖，低于2025/26年度的49%。